本周国内商品阛阓呈现普跌态势，各板块在宏不雅情怀与基本面身分交汇下走出分化行情。玄色系品种走势显然分化，焦煤价钱走出V型回转走势欧洲杯app，而螺纹钢则延续区间下移态势。能化板块受地缘政事身分与供需博弈影响，塑料期价颠簸下行，燃料油看护区间颠簸。农产物板块呈现品种各异化进展，玉米期货增仓上行，鸡蛋延续下降趋势，生猪价钱则保抓颠簸款式。

欧线集运淡季压力深入 期价延续舛误颠簸

8月下旬以来，欧线集运阛阓季节性特征显耀，从7月的旺季进展快速切换至淡季节律。现货运价抓续下行压力传导至期货阛阓，欧线集运期货主力合约EC2510抓续承压。阛阓来去逻辑已从旺季预期转为淡季订价，现时阛阓良善焦点聚会在现货运价下放慢率与底部位置判定上。由于现货运价仍处下行通说念，期货盘面短期内枯竭有用上行驱动。

新季丰产可期 大豆和玉米阛阓难有亮点

2025年三季度以来，国内大豆与玉米阛阓抓续承压。价钱下行压力主要来自两方面：一是计谋性拍卖抓续进行，加多阛阓供应；二是好意思国大豆、玉米丰产预期无间强化，对行家阛阓价钱酿成压制。东北地区大豆与玉米仍处孕育枢纽期，而湖北、新疆等产区已有新季玉米荒芜上市，开秤价钱进展疲弱。前期参与计谋性拍卖的企业在新季作物上市后将积极入市收购，这一转为或对阛阓价钱酿成一定支抓，但在合座丰产预期下，大豆和玉米阛阓难有隆起进展。

追忆基本面来去逻辑 多晶硅期价跳水

本周多晶硅期货阛阓延续篡改态势，价钱再度跌破50000元/吨要害花样关隘。周三往将来，主力合约PS2511报收48690元/吨，单日跌幅达4.89%，激励阛阓普通良善。此循环调符号着阛阓来去逻辑的转念，前期主导阛阓的"反内卷"情怀冉冉消退，价钱驱动追忆基本面订价。阛阓监测炫夸，多晶硅价钱在7-8月阅历快速反弹后，已对供给端计谋预期进行充分订价。在莫得本体性计谋落地支抓的情况下，价钱进一步上动作能显然收缩。

生猪阛阓供需款式转念 衍生板块逆势走强

近期生猪阛阓出现显耀变化，生猪及猪肉价钱已联络六周呈现下降趋势，仔猪价钱更是联络十五周回落。猪价下降主要受到供应端影响，生猪出栏节律显然加速、限度衍生场减重出栏加多，共同保险了标猪阛阓供应饱胀。与现货阛阓疲软进展酿成显然对比的是，本周A股衍生板块集体走强。这响应投资者对2025年下半年猪价看护乐不雅预期，觉得现时价钱下行属于阶段性篡改。在行业聚会度升迁和产能篡改预期下，衍生类上市公司股价呈现联动高潮特征。

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李鹏飞

袁玉立

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